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Troca de moeda.

O que é um "Swap de moeda"

Um swap de moeda, às vezes referido como um swap de moeda cruzada, envolve a troca de juros e às vezes de principal em uma moeda para o mesmo em outra moeda. Os pagamentos de juros são trocados em datas fixas durante a vigência do contrato. Considera-se uma transação cambial e não é exigido por lei para ser exibido no balanço patrimonial de uma empresa.

BREAKING DOWN 'Currency Swap'

Um swap de moeda pode ser feito de várias formas. Se houver uma troca total de principal quando o negócio for iniciado, a troca será revertida na data de vencimento. Os vencimentos de swap de moedas são negociáveis ​​por pelo menos 10 anos, tornando-os um método muito flexível de câmbio. As taxas de juros podem ser fixas ou flutuantes.

Fundo.

Os swaps de moeda foram feitos originalmente para contornar controles de câmbio. À medida que a maioria das economias desenvolvidas eliminou os controles, eles são mais comuns para proteger os investimentos de longo prazo e alterar a exposição da taxa de juros das duas partes.

O preço geralmente é expresso como LIBOR mais ou menos um certo número de pontos, com base nas curvas de taxa de juros no início e no risco de crédito das duas partes.

Troca de Principal.

Em um swap de moeda, as partes concordam antecipadamente se irão ou não trocar os principais montantes das duas moedas no início da transação. Os dois valores principais criam uma taxa de câmbio implícita. Por exemplo, se um swap envolve a troca de 10 milhões de euros contra US $ 12,5 milhões, o que cria uma taxa de câmbio implícita em EUR / USD de 1,25. No vencimento, os mesmos dois principais montantes devem ser trocados, o que cria risco de taxa de câmbio, já que o mercado pode ter se afastado de 1,25 nos anos intermediários.

Muitos swaps usam apenas valores nocionais de principal, o que significa que os valores principais são utilizados para calcular os juros vencidos e pagáveis ​​em cada período, mas não são trocados.

Troca de taxas de juros.

Existem três variações na taxa de câmbio: taxa fixa a taxa fixa; taxa flutuante para taxa flutuante; ou taxa fixa para taxa flutuante. Isso significa que em um swap entre euros e dólares, uma parte que tem a obrigação inicial de pagar uma taxa de juros fixa em um empréstimo de euro pode trocar isso por uma taxa de juros fixa em dólares ou por uma taxa flutuante em dólares. Alternativamente, uma parte cujo empréstimo do euro está em uma taxa de juros flutuante pode trocar isso por uma taxa flutuante ou fixa em dólares. Um swap de duas taxas flutuantes às vezes é chamado de swap base.

Os pagamentos das taxas de juros geralmente são calculados trimestralmente e trocados semestralmente, embora os swaps possam ser estruturados conforme necessário. Os pagamentos de juros geralmente não são compensados ​​porque estão em moedas diferentes.

Pontos de troca.

A diferença entre as taxas de câmbio aplicadas na perna próxima e a perna distante de um swap de câmbio (FX).

A definição e o preço dos swaps de FX são discutidos com mais detalhes sobre os swaps cambiais da página.

Exemplo 1: pontos laterais baixos.

A taxa de câmbio spot é:

GBP 1 = 1.3000 - 1.3010 USD.

Os pontos avançados - também conhecidos como pontos de troca - são 5-8.

A taxa de taxa de câmbio direta é:

GBP 1 = 1.3005 - 1.3018 USD.

O preço de um contrato de swap FX relacionado seria favorável para o comprador de preços (em comparação com uma troca spot spotright e um contrato direto definitivo), por exemplo, da seguinte forma.

Para um cliente que vende USD na perna próxima e COMPRANDO uma quantidade relacionada de USD na perna distante.

Os pontos de troca seriam +5 (porque estes são os pontos que se aplicam para calcular uma taxa de compra direta direta para um cliente comprando USD para a frente).

Os pontos de troca de +5 aplicados para calcular o diferencial entre a taxa de perna próxima e a taxa de perna distante produzirão, por exemplo:

NEAR LEG: venda de USD à taxa de USD 1.3000 por 1 GBP.

FAR LEG: comprando USD a uma taxa de USD 1.3005 por 1 GBP.

A taxa de venda de USD 1.3000 na perna de proximidade é melhor para o tomador de preços, em comparação com a taxa de venda do ponto de venda livre de USD 1.3010 por 1 GBP.

(O cliente paga menos USD na perna próxima, por 1 GBP recebida).

Exemplo 2: Pontos laterais altos.

Para um cliente comprando USD na perna próxima e VENDENDO de volta uma quantidade relacionada de USD na perna distante.

Os pontos de troca seriam +8 (porque estes são os pontos que se aplicam para calcular uma taxa de VENDA direta direta para um cliente que vende USD para a frente).

Os pontos de troca de +8 aplicados para calcular o diferencial entre a taxa de perna próxima e a taxa de perna distante produzirão, por exemplo:

NEAR LEG: comprando USD à taxa de USD 1.3010 por 1 GBP.

FAR LEG: venda de USD a uma taxa de USD 1.3018 por 1 GBP.

A taxa de compra de USD 1.3010 na perna próxima é melhor para o tomador de preços, em comparação com a taxa de compra de pontos de venda de USD 1.3000 por 1 GBP.

(O comprador de preços RECEBE mais USD na perna próxima, por GBP 1 pago).

Troca de câmbio.

Uma transação de conversão comprovada sobre o balcão.

Definição de swaps de FX.

Um swap de câmbio é uma transação de câmbio contábil no balcão (OTC) que envolve:

(A) Uma troca inicial de duas moedas diferentes.

em uma data específica de "perna próxima" a uma taxa de câmbio fixa, previamente acordada no início do contrato; e.

(B) Uma troca de sentido inverso das mesmas duas moedas.

em uma data pré-especificada de "perna distante", a uma taxa de câmbio fixa, geralmente diferente, e que também está pré-acordado no início do contrato.

Os usos dos swaps de FX incluem a transformação temporária de empréstimos de curto prazo ou depósitos de uma moeda para outra.

Por exemplo, se um cliente tiver um excedente temporário de GBP e um déficit de EUR por semana, poderá entrar no seguinte contrato de swap FX:

Troque o excedente temporário de GBP em EUR para o ponto de valor (a "perna próxima") Substitua o EUR novamente em GBP, por valor uma semana depois (a "perna distante")

Um uso intimamente relacionado dos swaps FX é concentrar os excedentes de caixa temporários, para melhorar a renda de investimento de curto prazo.

Os swaps de câmbio também são usados ​​para modificar a data de valor de um contrato de câmbio futuro existente.

A combinação do swap FX e do contrato a prazo existente, restabelece o contrato a prazo, com uma data de valor posterior.

Montantes da moeda.

Os montantes da moeda na re-troca da perna distante são geralmente maiores do que aqueles na perna próxima, pelo montante de juros a pagar ou a receber na moeda ao qual o cliente está trocando.

Por exemplo, ao proteger um depósito com um swap, o montante da perna distante será geralmente maior do que o montante na perna próxima, pelo montante dos juros a receber no depósito trocado.

Da mesma forma, ao contratar um empréstimo usando um swap, o montante da perna distante será normalmente maior, pelo juros a pagar sobre o empréstimo trocado.

Como o swap FX é um contrato OTC, o fornecedor e o cliente são livres para adaptar os montantes da moeda a serem trocados dessa maneira, para atender aos requisitos individuais de cobertura do cliente.

Outra maneira de alcançar esse resultado é usar o mesmo montante principal de moeda na perna próxima e na perna distante e lidar com o interesse em uma transação separada direta separada.

Quando a taxa de perna distante do swap é definida igual à taxa de câmbio direta direta - como é frequentemente o caso na prática - o resultado alcançado é economicamente idêntico ao enrolamento de todo o negócio composto dentro do swap.

O preço composto do swap FX é favorável para o comprador de preços (cliente), em comparação com o preço de dois contratos diretos relacionados, por exemplo, para troca no local e troca de retorno do mesmo par de moedas.

A razão pela qual o criador de mercado pode oferecer um preço melhor para o comprador de preços, é que o fabricante de mercado não está tomando nenhum risco cambial na transação composta.

O market-maker pode proteger sua posição por um empréstimo e um depósito nas duas moedas que estão sendo trocadas.

Os preços e custos para o cliente, portanto, apenas refletem os spreads de oferta e oferta nos contratos de taxa de juros de hedge.

O fabricante de mercado não precisa negociar contratos de câmbio de hedge. Esta economia - do spread no contrato de hedge FX - pode ser refletida em preços favoráveis ​​para o cliente.

FX swap visto como empréstimo e depósito simultâneo.

Um contrato de swap FX também pode ser visto como um empréstimo simultâneo de uma moeda e um empréstimo da outra moeda, com a mesma contraparte.

Este é um risco relativamente baixo para o fabricante de mercado, porque pode ser visto como um empréstimo garantido / colateralizado pelo fabricante de mercado, sendo a garantia o depósito simultâneo recebido do cliente.

Por esta razão, o acordo pode ser razoavelmente relativamente favorável para o cliente, em comparação com um acordo FX spot e um contrato de câmbio externo.

Swaps de taxa de juros e swaps de taxa de juros em moeda cruzada.

Os swaps de FX não devem ser confundidos com swaps de taxa de juros, nem swaps de taxa de juros entre divisas, que são ambos diferentes.

Troca de Forex.

As moedas na lei islâmica só podem ser trocadas no ponto (hoje) de acordo com os padrões da AAAIJ Shariah. Certas estruturas baseadas em Murabaha ou Waad replicaram o resultado de uma troca de moeda à frente.

Um swap convencional de Forex é a troca de dois empréstimos em diferentes moedas de igual valor no ponto, que são ambos devolvidos na mesma data no futuro. Isso implica uma taxa de juros das moedas envolvidas. Os empréstimos no local são contabilizados e não pagos.

Um swap islâmico de Forex pode ser replicado pelo uso de dois Tawarruq em diferentes moedas de igual valor no local:

A vende a B 1000 USD de Platin a 1050 pagável após um ano. B vende 750 euros de alumínio a 780 euros a pagar após um ano. A taxa de câmbio no ponto é assumida em 1,33.

Depois de um ano, 1050 USD devem ser pagos por B e A deve pagar 780 euros para B. Isto implicou uma taxa de câmbio à frente.

Cross-Currency Swap.

O que é um "Cross-Currency Swap"

Um swap de moeda cruzada é um derivado de balcão sob a forma de um acordo entre duas partes para trocar pagamentos de juros e principal em empréstimos denominados em duas moedas diferentes. Em um swap de moeda cruzada, os pagamentos de juros de empréstimos e o principal em uma moeda seriam trocados por um empréstimo e pagamentos de juros igualmente valorados em uma moeda diferente.

BREAKING Down 'Cross-Currency Swap'

A razão pela qual as empresas usam swaps de moeda cruzada é aproveitar as vantagens comparativas. Por exemplo, se uma empresa dos EUA procura adquirir algum iene e uma empresa japonesa procura comprar dólares americanos, essas duas empresas poderiam realizar um swap. A empresa japonesa provavelmente terá melhor acesso aos mercados de dívida japoneses e poderá obter condições mais favoráveis ​​em um empréstimo de ienes do que se a empresa norte-americana entrou diretamente no próprio mercado de dívida japonês e vice-versa nos Estados Unidos para a empresa japonesa.

Ao contrário dos swaps de taxas de juros, os swaps de moeda envolvem tanto o principal como o interesse do empréstimo. Ambos são trocados de uma moeda para outra, e ambas as partes envolvidas se beneficiam mutuamente.

Os Usos dos Swaps de Moedas.

Os swaps de moeda podem ser usados ​​de três maneiras.

Primeiro, os swaps de moeda podem ser usados ​​para comprar dívidas menos dispendiosas. Isso é feito obtendo a melhor taxa disponível de qualquer moeda e, em seguida, trocá-lo de volta para a moeda desejada ou necessária com empréstimos back-to-back.

Em segundo lugar, os swaps de moeda podem ser utilizados para proteger as flutuações da taxa de câmbio. Isso ajuda os investidores individuais e as instituições a reduzir o risco envolvido em serem expostos a mercados de câmbio voláteis.

Por último, os swaps de moeda podem ser usados ​​pelos países como uma defesa contra crises financeiras. Os swaps de moeda permitem que os países tenham acesso líquido a renda, permitindo que outros países emprestem sua própria moeda.

Swaps de moeda usados ​​para empréstimos de câmbio.

Algumas das estruturas mais comuns para troca de empréstimos com swaps de moeda incluem trocar apenas o capital, misturando o capital do empréstimo com um swap de taxa de juros e trocando apenas os fluxos de caixa do pagamento de juros. Algumas estruturas agem como um contrato de futuros em que o principal é trocado com uma contraparte em um ponto particular no futuro. Muito parecido com um contrato de futuros, esta estrutura também fornece uma taxa acordada para o swap. Esse tipo de troca de moeda é amplamente conhecido como o FX-swap. Outras estruturas adicionam um swap de taxas de juros. Essas estruturas também são chamados de empréstimos back-to-back, uma vez que ambas as partes envolvidas estão emprestando a moeda designada do outro.